Lenskart IPO पर पीयूष का बयान वायरल - “जस्टीफाई करना ही नहीं होता”… इंटरनेट बोला - “भाई, अब करना तो पड़ेगो!”

Lenskart का IPO आने वाला है. चश्मा बनाने वाली देसी कंपनी 70000 करोड़ की वैल्यूएशनपर 31 अक्टूबर को बाजार में आने वाली है. कंपनी ने शेयर की कीमत 382-402 रुपयेफिक्स की है. इतना पढ़कर आप कहोगे भईया ये सब हमें पतो है. एकदम सही बात. आपको भीपता है और हमें भी पता है मगर कंपनी के मुखिया और फाउंडर पीयूष बंसल (PeyushBansal) को नहीं पता. इतना पढ़कर आप फिर कहोगे, क्या बात कर रहो भाई. चलो कोई बातनहीं. आप ये पढ़ो.मेरे को तो जस्टीफाई करना ही नहीं होता है ("Mereko toh justify karna hi nahi hotahai..."). पिछले 15 साल से मैं सिर्फ अपने ग्राहकों को वैल्यू जस्टीफाई कर रहा हूं.मेरा काम रोज कम कीमत पर सबसे बढ़िया क्वालिटी वाले चश्मे के फ्रेम बनाना है. अगले20-30 साल भी यही जारी रहेगा. ये जो वैल्यूएशन है, वो मुझे कम समझ में आता है. येसब हमारे मजबूत सलाहकारों ने किया है.ये बात पीयूष ने एक न्यूज चैनल के कार्यक्रम में कही जहां उनसे कंपनी की हाईवैल्यूएशन को लेकर सवाल किया गया था. वैसे ये कोई पहला बयान नहीं है उनका. एक औरचैनल पर बात करते हुए उन्होंने कहा कि हमारा काम तो ग्राहकों के लिए वैल्यू बनानाहै. एक अंग्रेजी अखबार से उन्होंने कहा कि कंपनी की वैल्यू ये तय नहीं करती किआईपीओ अच्छा होगा या बुरा."Mereko toh justify karna hi nahi hota hai..."Here's what Peyush Bansal had to say when asked about #Lenskart's highvaluation. @Vishwanath4389Listen in 🔻 pic.twitter.com/IxPm66KxAc— NDTV Profit (@NDTVProfitIndia) October 28, 2025इतना सब पढ़कर आपके मन में भी वही सवाल आया ना, जो हमारे मन में आया. शार्क टैंक मेंकोई दूसरे पीयूष बंसल होंगे क्योंकि वो तो हमेशा कंपनी की वैल्यूएशन की बात करतेहैं. किसी भी पिचर के नंबर्स में जरा सा भी झोल लगता है तो टोकने से नहीं चूकते.लेकिन जब अपनी कंपनी की बात है तो पल्ला झाड़ रहे.यही हमारी स्टोरी का मीटर है. मतलब कंपनियों का आईपीओ आना एक नेचुरल प्रोसेस है.माने जो कंपनी उस लायक हो गई तो वो मार्केट में आएगी. लेकिन जब से लेंसकार्ट केआईपीओ की आंख खुली है, तभी से सोशल मीडिया पर इसकी चर्चा बंद नहीं हुई है. हमें लगाथोड़ा हम ये वाला चश्मा पहन लेते हैं. सबसे पहले बात कंपनी की वैल्यूएशन की.70 हजार करोड़कंपनी की वैल्यूएशन को अगर आसान भाषा में समझना हो तो उसकी औकात कह सकते हैं. कंपनीइतने पैसे का कारोबार नहीं करती मगर उसकी कुल ताकत इतने पैसे की है. पैसा या पूंजीजो उसके पास कई तरीके से हो सकती है. जैसे एक किसान है जो खेत में हल चला रहा हैमगर उसके पास हजारों एकड़ जमीन है. करोड़ों रुपये अकाउंट में पड़े हैं. सोना-चांदी भीखूब है और देनदारी नहीं है तो भले किसान देखने में नॉर्मल लगे मगर उसकी असलवैल्यूएशन करोड़ों की हुई. इसे बाजार की भाषा में Net Asset Value (NAV) कहा जाताहै. कंपनी के केस में उसके ऑफिस, बिल्डिंग, जमीन, नगद को गिना जाएगा और इसके जोड़ कोदेनदारी यानी बाजार की उधारी से घटाकर (NAV) निकाला जाता है.लेंसकार्ट बाजार में अपनी वैल्यू 70 हजार करोड़ रुपये बता रहा है. डॉलर में कहें तो7.7 बिलियन डॉलर जबकि कुल इंडियन आईवियर का मार्केट का साइज ही 6 बिलियन यानीमोटा-माटी 50 हजार करोड़ का है. इसमें भी ऑर्गेनाइज सेक्टर 18-20 हजार करोड़ का हीहै. ऐसे में हर कोई सवाल पूछ रहा है. Entire Indian eyewear market size ~ $6 billion (spectacles lense market $2.85billion)Lenskart IPO priced at $8 billion pic.twitter.com/XMZ0qXIK6A— PowerTrain By Aakash Bhavsar (@PowerTrain_YT) October 28, 2025जैसे एक एक्सपर्ट ने पीयूष से पूछा, आप Price-to-Earnings का 230 गुना और सेल्स का10 गुना मांग रहे हैं. अगले कुछ सालों में अगर आप अपने मुनाफे को तीन गुना भी करलें तो आज की तारीख में PE के 70 गुने पर ही पहुंच पाएंगे. कैसे जस्टीफाई करेंगेइसको.@peyushbansal , CEO of Lenskart responds to tough questions about the company’ssky-high ₹70,000 crore post-money valuation. With a trailing P/E of over 230xand sales multiples above 10x, how much value is really left for investorsentering now?Watch full episode today @… pic.twitter.com/jMvgrQkGRg— CNBC-TV18 (@CNBCTV18News) October 28, 2025जवाब क्या दिया होगा, वो हमने आपको बता दिया. Price-to-Earnings से मतलब कंपनी कीहर शेयर से होने वाली कमाई से होता है. अब बात कमाई और बिक्री की है तो कंपनी नेसाल 24-25 में 6,652 करोड़ की बिक्री की और पहली बार प्रॉफ़िट में भी आई. कंपनी ने297 करोड़ का मुनाफा कमाया. कंपनी 6,652 करोड़ की बिक्री पर लगभग 10 गुना वैल्यू मांगरही है. मुनाफे पर तो 230 गुना जैसा हमने पहले बताया. पब्लिक को ये बात हजम नहीं होरही है.Valuations matter when buying stakes on SharktankValuations DON'T matter when offloading stake to Publicpic.twitter.com/625e4dsKsc— Zafar Shaikh (@InvesysCapital) October 28, 2025हालांकि ऐसा नहीं है कि कंपनी अपनी वैल्यूएशन को बढ़ाकर नहीं बता सकती लेकिन उसकेलिए कुछ होना भी तो चाहिए. मतलब संपति या नगद जैसा कुछ. बिजनेस की भाषा में इसेएसेट्स कहते हैं. वैसे इस तगड़ी वैल्यूएशन के पीछे कंपनी के बड़े नेटवर्क का तर्क भीदिया जा सकता है. आज की तारीख में लेंसकार्ट के 2700 से ज्यादा स्टोर हैं. कंपनी ऑर्गेनाइज सेक्टर में तकरीबन 40 फीसदी की भागीदारी रखती है. हर साल 20-25फीसदी से बढ़ रही है और सबसे बड़ी बात, कंपनी प्रॉफ़िट में है. स्टार्टअप इको सिस्टममें कंपनी का प्रॉफ़िट में होना ही बड़ी बात है क्योंकि ज्यादातर कंपनियां अभी घाटेमें ही हैं. लेकिन इसका मतलब ये नहीं कि कुछ भी बोल दो. सोशल मीडिया पर लेंसकार्टआईपीओ को लेकर ज्यादातर बातें निगेटिव ही हैं. लेकिन हमें उनको जस्टीफाई नहीं करनाक्योंकि हमें तो आपको जस्टीफाई करना है. इसलिए हमने रुख किया एक्सपर्ट का. हमने बातकी Piyush Maheshwari से जो पेशे से Chartered Accountant हैं और IBBI RegisteredValuer भी हैं. पीयूष ने बताया,मार्केट में कंपनी की वैल्यूएशन निकालने के तीन तरीके हैं. पहला (NAV), दूसरामार्केट अप्रोच और तीसरा इनकम अप्रोच जिसे Discounted Cash Flow कहा जाता है. (NAV)आजकल चलन में नहीं. जो थोड़ा बहुत इस्तेमाल होता है तो रियल इस्टेट कंपनियों में.बात करें मार्केट अप्रोच की तो इसका मतलब है अपने बराबर की कंपनी के हिसाब सेवैल्यूएशन बताना. माने कोई कंपनी जो पहले से मार्केट में लिस्ट है, उसकी वैल्यू केहिसाब से अपनी वैल्यू कम, ज्यादा या बरोबर बताना. लेंसकार्ट ने इस रास्ते को भीनहीं देखा है.DCF का कमाल है: लेंसकार्ट ने मार्केट वैल्यूएशन के लिए DCF का रास्ता चुना है. इसरास्ते का खेल पूरी तरह से भविष्यवाणी के लेंस से जाता है. इसमे वर्तमान की कोई बातनहीं होती. सब कुछ आने वाले भविष्य के हिसाब से देखा जाता है. आसान भाषा में कहेंतो आज इंडिया में दस करोड़ लोग चश्मा पहनते हैं मगर अगले पांच साल में 50 करोड़ ऐसाकरेंगे. इन सारे लोगों को चश्मा मैं ही पहनाने वाला हूं तो भले आज मेरी वैल्यू 100रुपये है मगर पांच साल के हिसाब से तो 500 हो गई. भविष्य की वैल्यू को दस- बीस गुनाक्या, 100 गुना बताना भी संभव है. बस आंकड़ों की बाजीगरी का सबूत पेपर पर मिलनाचाहिए. ये सब काम कंपनी के अपने एक्सपर्ट करते हैं. जिसे पीयूष भईया फंड एक्सपर्टऔर बाजार वैल्यूअर कहता है. वैल्यूअर, भविष्य के आंकड़ों के हिसाब से वैल्यूएशननिकालते हैं.हमने पीयूष से पूछा कि ऐसे में सरकारी एजेंसी कोई सवाल नहीं करती. बिल्कुल करती हैअगर उसे कोई संदेह हो तो. लेकिन इसमें समझने जैसा कुछ नहीं कि इतने बड़े काम के लिएजो पेपर वर्क होता है, वो कितना फुल प्रूफ होगा. फिर भी अगर एजेंसी को लगता है तोवो कंपनी और वैल्यूअर से सवाल पूछ सकती है. अगर जवाब से संतुष्ट नहीं तो फिर अलगबात. लेंसकार्ट इसी DCF के दम पर 70 हजार करोड़ का वैल्यूएशन बता रही है. वैसे उनकी बातमें कुछ तो दम होगा तभी तो SBI Mutual Fund ने 100 करोड़ और Dmart वाले RK Damani ने90 करोड़ का इनवेस्टमेंट किया है. पीयूष कह चुके हैं कि कंपनी पूरी दुनिया मेंविस्तार करने वाली है. माने भविष्य के आंकड़े जबरदस्त हैं. अब बाजार में क्या होगा,वो 31 अक्टूबर और उसके बाद पता चल ही जाएगा. लेंसकार्ट के लोगो जैसे दो जीरो वालामामला होगा या पावर वाले ग्लास वाला.वैसे आपके मन में सवाल होगा कि ये सब बातें पीयूष क्यों नहीं बताते. बताया ना, "Mereko toh justify karna hi nahi hota hai...". एकदम वैसे ही जैसे एक के साथ एकऔर फ्रेम देने वाले डार्क पैटर्न को भी जस्टीफाई नहीं करना है. माने 6 हजार में दोफ्रेम लो. 3 हजार में एक नहीं मिलेगा. अब इतना बता दिया तो ये भी जान लीजिए किआईपीओ से पीयूष 850 करोड़ घर लेकर जाने वाले हैं. लेंस लगाकर पढ़ लीजिए. 85 नहीं 850करोड़.